О фондовом рынке для дилетантов и профессионалов.

Авторы книги "как пройти на уолл-стрит" адресуют ее, во- первых, полным дилетантам в области рынка ценных бумаг, желающим расширить свой кругозор, а во-вторых -- опытным инвесторам, стремящимся получить рыночное преимущество. На первый взгляд это достаточно странно: книгу нельзя назвать ни учебником по фондовому рынку, ни справочником, ни вместилищем инсайдерской информации -- слишком поверхностно изложение материала, слишком мало используется профессиональный инструментарий, даже статистические данные и то весьма куцые.

Тем не менее к этому не очень широкому кругу потенциальных читателей мы с уверенностью добавили бы всех, кто так или иначе связан с рынком капитала в россии: эмитентов, профессиональных участников (брокеров, инвестиционных банкиров и проч.) И всех без исключения инвесторов. И здесь нет противоречия. При всей своей непритязательности книга очень точно передает тот дух, те неформализуемые категории, коими наполнен инвестиционный процесс в сша. Для россии, чей фондовый рынок, похоже, будет развиваться по американскому пути, этот неформализуемый опыт просто бесценен. Приведем несколько примеров.

Сейчас профессионалы фондового рынка ломают голову над тем, как заставить частного инвестора вкладываться не в банковские счета, не в госбумаги, а в акции российских предприятий (напрямую, через паи фондов и т. Д.). СУдя по заокеанскому опыту, обещаний сверхприбыли здесь недостаточно. Для этого нужны целенаправленные усилия совсем в иной плоскости. Американские консультанты советуют подумать о покупке акций только в том случае, если:

-- застрахованы имущество, жизнь и здоровье всех членов семьи потенциального инвестора;

-- накоплены сбережения для насущных семейных нужд вроде оплаты образования для детей, покупки жилья, пенсии;

-- некоторая сумма отложена на "черный день" (который может затянуться на несколько месяцев), в случае если предыдущие действия не смогут компенсировать все форс-мажорные затраты.

Эмитентам, действительно стремящимся активно работать на рынке капитала, будет очень полезно узнать, что в первую очередь интересует потенциальных инвесторов и мелких акционеров. Первый вопрос, который авторы книги советуют инвестору задать, прежде чем покупать акции, таков: "чем занимается компания?" оказывается, что ответы эмитента вроде "мы работаем ради прибыли" или "мы добываем нефть" свидетельствуют о том, что акции компании покупать рано. А вот ответ "мы производим высококачественные автомобили и обеспечиваем полный гарантийный и послегарантийный сервис для клиента" для инвестора является положительным сигналом. То есть во главу угла ставится наличие у эмитента развитой корпоративной стратегии развития. Что еще будет интересовать инвестора в первую очередь? свободный доступ к информации компании (ежегодные отчеты, балансы, заявления руководства для печати и т. Д.), Техническая возможность присутствия на собраниях акционеров компании для любого акционера -- все, вплоть до чрезвычайно актуального у нас вопроса "осознает ли руководство компании свою ответственность перед акционерами". Теперь понятно, почему так огорчаются иностранцы, когда в россии нарушаются права мелких акционеров: это удар не только по меркантильным интересам инвестора, это удар по его психологии! а с этим не шутят.

В книге много места уделяется истории развития фондового рынка в америке. Но в отличие от других объемистых трудов на эту тему повествование ведется не с целью досконального описания всего и вся, а для того, чтобы донести до читателя идеологию этой эволюции. И это очень кстати. Автору этой заметки, по образованию математику, надолго запомнились слова одного профессора, который советовал уделять больше времени не зубрежке известных теорем (как вариант: научных результатов вообще), а тем рассуждениям, которые и привели к их открытию. Смысл понятен: выучив теорему, вы становитесь одним из многих, выучив же рассуждения первооткрывателя, вы становитесь обладателем метода, который позволит вам самому доказывать новые теоремы, то есть стать избранным. История фондового рынка сша в изложении г-д литтла и роудса дает в руки российских законодателей и профессиональных участников как раз некий метод, следуя которому, вполне можно построить рынок, приближенный к идеальному.

Конечно, прочитавший книгу "как пройти на уолл-стрит" (в оригинале "uderstanding wall street") не сможет ни попасть в финансовый центр америки, ни овладеть тонкими механизмами работы фондового рынка. Однако уяснить элементарные правила инвестирования (известные у них, а не у нас) сможет вполне.

Остается только сожалеть, что написанная понятным и живым языком книга издана совсем недавно и весьма небольшим тиражом. Выйди она на год раньше, может, и не было бы у нас такого обвального кризиса на рынке акций, который мы сейчас наблюдаем.

Литтл дж., Роудс л. Как пройти на уолл-стрит: пер. С англ. -- М.: Тройка диалог, олимп-бизнес, 1998. -- 366 с. Дмитрий сиваков.