Фрс готовит общественное мнение к подъему ставок.

Андрей кобяков.

На прошедшей неделе возобновилось падение доллара по отношению к иене. При этом иена росла без видимого влияния каких-либо объективных факторов. Единственным мотивом для трейдеров стали спекуляции по поводу размеров дополнительного бюджета японии. Стало очевидным, что он окажется значительно больше ожидавшегося ранее. Теперь аналитики полагают, что он может достичь 15 трлн иен. Курс японской валюты колеблется вокруг отметки 104 иены за доллар и все еще находится на безопасном расстоянии от значений, которые могут послужить поводом для интервенции банка японии.

Курс евро испытал незначительный откат. Внимание рынка привлекли данные о существенном росте денежного агрегата м3 в зоне евро. Годовые темпы прироста денежной массы достигли в сентябре 6,1% (что значительно выше официального ориентира -- 4,5%), при этом рост кредитования в частном секторе составил 10,5%. Хотя цены растут достаточно медленно и полностью удовлетворяют критериям, которыми руководствуется европейский цб, увеличение денежной массы таит в себе немалую угрозу инфляции. Двумя днями ранее главный экономист ецб отмар иссинг заявил, что инфляционный риск увеличивается и центробанку следует принять превентивные меры. Все это увеличивает шансы подъема ставок в европе. Но, похоже, эти ожидания уже учтены в нынешних курсах. Значительно более важным фактором, определявшим курс евро/доллар, оставался фондовый рынок сша, поскольку разворачивающиеся на нем события заставляют экспертов задуматься о вероятном изменении в спросе на американские активы со стороны международных инвесторов, а следовательно, и в спросе на американскую валюту. Настроение участников фондового рынка характеризовалось умеренным оптимизмом, поэтому с уровня 1,0820, достигнутого 21 октября, курс стал опускаться и перешел в диапазон 1,05-1,06 доллара за евро.

Но долгосрочный тренд для доллара остается нисходящим. Согласно опросу американских экономистов, проведенному агентством reuter, внешнеторговый дефицит и дефицит платежного баланса сша будут продолжать свой рост не только в этом году (до 250 и 321 млрд долларов соответственно), но и в следующем (до 273 и 365 млрд). Эти показатели будут оказывать мощное давление на доллар. Другой опрос reuter, посвященный непосредственно валютному рынку, показал, что все специалисты едины во мнении -- доллар будет падать и в этом, и в следующем году. По их прогнозам, курс евро к концу 2000 года должен превысить 1,16 доллара. Курс японской валюты, согласно прогнозам, будет на уровне 107,5 иены за доллар. На первый взгляд специалисты ожидают стабилизации курса доллар/иена. Однако, как показывает опыт, традиционный опрос reuter часто отстает от реальной тенденции рынка. Более показательно сопоставление результатов опросов reuter за разные периоды -- всего три месяца назад экономисты полагали, что к концу 2000 года курс японской валюты по отношению к американской составит 125 иен за доллар.

Котировки американских акций в целом за неделю выросли -- 27 октября индекс dow jones поднялся почти до 10400 пунктов. После существенного провала индекса 21 октября в ответ на сообщение ibm о возможных крупных убытках последовал резкий подъем 22 октября. Причиной стало достигнутое соглашение между администрацией президента сша и конгрессом сша о ратификации нового банковского законодательства, которое снимает многие предписания времен великой депрессии, в том числе те, что касались разграничений функций различных финансовых институтов. Эта новость повлекла за собой рост индекса -- за счет резкого подъема котировок акций финансового сектора. Новый закон, по мнению аналитиков, вызовет всплеск корпоративных слияний в этой сфере.

Осторожный оптимизм на рынке связан с новыми признаками торможения роста экономики сша (падение спроса на товары длительного пользования -- дома, автомобили), которые могут послужить аргументом для фрс на заседании 16 ноября оставить ставки на прежнем уровне. Однако участники рынка напрасно успокаивают себя -- ставки, по-видимому, все же будут подняты. Большинство экономистов, опрошенных агентством reuter, считают подъем ставок неизбежным.

После краткосрочных, хотя и резких, падений цены на нефть развернулись в сторону повышения. Президент опек абдулла аль-аттия заявил в интервью газете "аль-хайят", что страны -- члены этой организации вряд ли увеличат квоты добычи нефти даже в марте, когда истекает официальный срок их действия. В поддержку продления срока действия нынешних квот уже высказались саудовская аравия, иран, кувейт, мексика и венесуэла. Цена декабрьских контрактов в нью-йорке находится вблизи 23,5 доллара за баррель.

При подготовке рубрики использовались данные информационного агентства "мфд-инфоцентр" и фк "траст сервис".

Официальные цены на лондонской бирже металлов (долл. За тонну, немедленная поставка). 1---------2-------3-------

покупка продажа

медь 1754,0 1755,0

алюминий 1459,0 1460,0

цинк 1141,0 1141,5

никель 7615 7620

цены на энергоносители (долл.).

ЛОндонская международная нефтяная биржа. 1---------------------------2------

брент-смесь (за баррель) 22,28

газойль (за тонну) 187,25

нью-йоркская товарная биржа

неэтилированный бензин (за 0,6418 галлон)

пропан (за btu) 0,45